【新唐人北京時間2026年03月30日訊】美團3月26日發布2025年第四季度及全年業績，顯示公司全年收入同比增長8%，但業績由盈轉虧，全年淨虧損234億元。此外去年開打「補貼大戰」的阿里、京東、拼多多也呈現虧損。
美團公告顯示，2025年收入達3649億元，同比增長8%；但在即時零售領域激烈競爭衝擊下，業績由盈轉虧，全年淨虧損234億元，經營虧損170億元。
美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田：「收入增加卻虧損，實際上原因很簡單。要看支出的情況，如果收入增加了，但支出增加得更快，那當然它就會由原來的盈利變成虧損。美團這種情況現在看來，它就是跟補貼有關，跟運送競爭有關。大量的補貼導致支出增加。雖然銷售增加了，但盈利卻下降了，這是惡性競爭的一個結果。」
大陸的即時零售市場競爭空前激烈。京東即時零售，阿里本地生活，抖音本地生活，以及各類社區團購平台都在搶占市場份額，掀起一輪又一輪「燒錢補貼大戰」。訂單量雖然激增，但顧客用優惠券、補貼價格大薅羊毛，平台賺到流量，但成本也大幅上升。
從各家公司披露的財報來看，這場補貼競爭幾乎沒有贏家。
截至2025年底，阿里巴巴非公認會計準則（Non-GAAP）淨利潤為167.10億元，相較2024年同期（510.66億元）同比下降67%。京東去年新業務全年經營虧損額達到了466億元；拼多多淨利潤993.6億元，同比下降12%，這也是拼多多上市以來首次出現年度利潤同比下滑。
謝田：「惡性競爭就是這種明知要虧損，也在惡性的補貼，試圖把對手擠出市場。這種惡性競爭最後是兩敗俱傷、三敗俱傷，肯定會有些公司最後頂不住，要撤出去。撤離了以後，競爭對手減少了，沒有了，這些公司的收費還會升上去。」
海外人權律師聯盟負責人吳紹平：「像這樣的外賣平台之間的這種非理性的競爭，首先它也不合法，它違反了價格法、不正當競爭法，甚至是反壟斷法，它都違反了。這是一種十分典型的不正當競爭行為。」
這樣的競爭已經擠壓線下實體店鋪。去年補貼戰打得正酣的時候，就有主打堂食餐飲店表示，線下線上顧客變成1比7，新增的訂單全是來薅羊毛的，成不了回頭客，沒有補貼後高消費訂單迅速減少。
海外人權律師聯盟負責人吳紹平分析，惡性競爭中沒有人是贏家。
吳紹平：「消費者現在看來好像是得到了優惠，但對於小的這些商戶，小的這些餐飲業經營者來講，他們面臨這些大公司的介入，形成一個巨大的競爭壓力，我相信很多的小企業可能也會面臨破產的問題，那就是很多人的失業。那老百姓實際上是短暫地從這裡獲得了利益，但是長遠來講，當這些企業搶占了市場，站穩了腳跟以後，它們反過來一定會從老百姓身上去收刮更多。所以我相信是全輸的一個局面。」
今年美團仍然使用補貼策略，但試圖「優化補貼、逐步減虧」。然而面對其他平台的競爭，誰先停補貼，誰就可能失去市場。
編輯/尚燕 採訪/易如 後製/郭敬