【新唐人北京時間2026年03月31日訊】深陷債務危機的萬科，近期傳出內部的劇烈人事變動和管理層被調查，根據大陸媒體不完全統計，從2022年到2026年3月，至少有十多位核心高管被調查、判刑或採取刑事強制措施，從集團董事長、總裁到地方項目總經理的全管理層級都有。外界認為，中國房地產行業已經從「高槓桿紅利期」轉入「責任追究期」的清算。
中國房地產萬科曾被視為「最優等生」。當恆大崩塌、融創求生時，萬科憑藉它的混合所有制的特殊身分，一度被認為能平安上岸。然而，進入2026年春季，這座堡壘正經歷著前所未有的「清算」。
從數天前傳出的「要求核心高管退還四年年薪」，現在又傳出「多名退休多年高管被帶走調查」，萬科釋放出的訊號不僅是債務危機的深化，更是整個行業規則的推倒重來。
多位退休多年高管被調查，標誌著房地產行業的監管已進入「倒查二十年」的深度模式。輿論認為，如果說退薪是經濟上的懲罰，那麼退休高管相繼被帶走，則是政治與法律上的清算。
大紀元專欄作家王赫：「萬科它有很多的資源，它的一些高層管理人員在這個過程中，是不是自己渾水摸魚，萬科裡面它是不是有嚴格的內控系統，現在都值得懷疑。所以中國的房地產市場結構發生了劇烈的變化，但是萬科這樣一個優等生，現在它這麼多高管出問題，那麼應該是主要的還是它內部的問題。」
原貴陽萬科總經理吳忠友被帶走調查，與此同時，萬科前董事長祕書、雲南萬科前總經理王潤川也被帶走調查。值得關注的是，這次被帶走的吳忠友，離開貴陽萬科已有數年時間，早已不在任上，卻依舊被追責。被查問題指向他們十餘年前的合作項目。
台灣南華大學國際事務與企業學系專任教授孫國祥：「萬科早已不是一間完全純粹的民營自治公司，深圳地鐵集團是其第一大股東，持股已高達27.18%，而且多次提供低息借款，2025年累計支持已超過300億元。萬科董事會在2025年初也公開表示要藉助大股東資源來充實經營管理力量，所以，它未必只是純粹的紀檢反腐，也不只是單純的國資委接管，而是更像一場以反腐名義推進的深度重整與控制權再分配。」
萬科在2024至2025年間，出現了歷史性的巨額虧損。國資介入救援需要耗費數百億甚至上千億的公帑，這在政治上必須有「交代」，國資需要證明，這些巨債是「前朝」高管透過違規操作造成的，而非國資接管後的經營不善。
孫國祥：「萬科自己在2025年度業績預告裡列的就很清楚，虧損主要原因包括房地產開發項目結算規模大幅下降，毛利率處於低位，信用減值與資產減值上升，部分經營業務虧損以及部分資產和股權交易價格低於帳面值，萬科後來不得不與銀行談延後利息支付，與債券持有人談展期，甚至準備重組方案，代表原本用來維持運轉的融資結構，已經撐不住主業下滑的壓力。」
長期以來，中國房地產高管的高薪是建立在槓桿擴張之上。當企業陷入系統性危機、甚至面臨違約邊緣時，曾經拿走的「獎金」就被視為是對企業剩餘價值的超前支取。而帶走退休高管更是傳遞了一個強烈信號，「離職不等於免責，退休不代表靠岸。」
孫國祥：「中國房地產的下一階段不是市場自救而是行政清算、國資脫底、債務重組，這對穩定局部信用或許有些許幫助，但對民營房企信心跟民間投資意願反而可能是新的打擊。萬科之所以敏感就在於它原本被視為行業最後的優等生之一，但連它都走到展期、輸血、重整這一步，那市場接收到的訊號應該是非常強烈。 」
今年1月初以「屆齡退休」為由請辭的前董事會主席郁亮，但退休不到一個月即傳出「失聯」。市場推測，郁亮的「失聯」，恐怕與萬科面臨大規模反貪腐與清算有關。
王赫：「在中國這個市場環境非常扭曲，很多企業即使想遵守道德，自己能夠由道德體現來進行經營，但是實際上是很難做到，你要想活下來，你也被迫要搞很多不光彩的事情，那麼特別是在房地產這一塊，它的高管出事也就是必然的事情，那麼現在他出現這麼大的一個窟窿，中共要收拾他們，所以這些人當初怎麼吞進去的，現在要怎麼吐出來，所以這個事情中共對萬科的清查，恐怕要持續很長時間。」
評論指出，這不僅是萬科一家的問題，更反映了中國房地產行業從「高槓桿紅利期」轉入「責任追究期」的轉折。對於在職和已退休的高管來說，現在面臨的是「薪水要退、責任要追」的嚴峻局面。
編輯/黃億美 採訪/駱亞 後製/Tony