【新唐人北京時間2026年09月28日訊】中國持續面臨供強需弱、結構分化、外部衝擊等問題和挑戰。中共央行召開的第三季貨幣政策委員會表示，將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，並加大逆週期調節力度。
面對外部環境複雜多變，內部面臨供強需弱，中共央行9月19日在第三季例會中宣布，將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策。
中共央行定調繼續實施「適度寬鬆」的貨幣政策，打破了過去十多年來長期沿用的「穩健」或「穩健中性」表述。評論認為，這一政策轉向與延續，背後涵蓋了深刻的宏觀經濟現實與明確的戰略防禦及調控目的。
中國資本市場資深人士徐真：「央行壓低利率，保持流動性充裕，才能讓國債、地方債以低成本發行，讓銀行有能力承接，這是央行貨幣寬鬆政策的主要用意之一，而且長期執行的可能性很大。目前央行降低利率的做法是隔靴搔癢，解決不了經濟的根本問題。中國現在不缺錢，缺的是願意消費、願意敢花錢的人。」
寬鬆的房貸利率政策、降低首付比例，以及為房企白名單項目提供信貸托底，主要目的還是防止房價大幅下挫對金融體系抵押品價值造成毀滅性衝擊。
美國經濟學者黃大衛（DAVY J.Wong）：「它不是沒有生產能力，而是內需不足，同時企業投資的意願非常弱，物價也缺乏明顯向前動力，更多體現出一種通縮。所以現在貨幣政策寬鬆，主要不是因為缺錢，而是因為錢進入了實體經濟之後，並不能形成有效的消費和投資，整個財富拉動效應越來越弱。」
維持「適度寬鬆」政策，實質上反映了經濟正處於新舊動能轉換期最劇烈的摩擦痛點：舊引擎房地產、地方基建投資減速，而高端製造、硬科技、綠色經濟體量尚還不足以完全填補缺口。
黃大衛：「為什麼居民不願意消費？企業為什麼不願意投資？房地產和地方債務怎麼出清？這些不是單靠降息放水能解決，這必須要靠改變經濟結構。所以貨幣寬鬆只是短期內的簡單託底，但不能作為保證中長期的保證增長的做法。」
學者表示，當前中國經濟最核心的問題，還是供應強勁而需求疲弱。
黃大衛：「寬鬆其實是給人民幣帶來貶值壓力，但匯率會受到美元走勢、貿易順差、資本流動以及央行管理影響，更多不要忘記中國是一個外匯管理、匯率管理、操控的國家。所以現在央行實施的情況只是在做平衡，國內要求寬鬆支持經濟，同時不解決中國的一些經濟體制問題，反而會加劇外部貿易矛盾，同時也解決不了產能過剩和內需不足的根本問題。」
寬鬆政策最直接反映的，是國內有效需求長期處於不足狀態。反而造成民眾存款利息縮水、面臨生活成本與通膨壓力，企業掩蓋經營低效、助長無效投資與產能過剩，進而催生金融泡沫、引發資金空轉與投機交易。
美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田：「在中國經濟衰退的時候，央行這些貨幣政策基本上玩不出什麼新花樣，基本上，沒有真正的貨幣政策工具可用。因為它這個貨幣政策都是學著西方這些東西，但是它這個央行也不是獨立的，貨幣政策也不能真正反映市場的需求，而只是中共政策上的需求，或者是他們希望怎麼樣保黨國的經濟，而並不是真正為了老百姓的福祉。」
學者指出，在貨幣寬鬆環境下進行投資，投資人應避免過度集中的單一資產配置，避免可能面臨資本總額虧損的風險。
編輯/黃億美 採訪/易如 後製/