【新唐人北京時間2026年10月01日訊】中國的房地產行業已經進入了低迷時代。同樣，中共土地財政收入，也面臨著收益遞減的挑戰，而這又連帶造成地方政府的利息資金壓力增加。
9月18日，中共財政部公布了2026年1至8月的財政收支情況。一般公共預算收入15.66萬億元，同比增長5.7%，稅收收入增長6.6%，證券交易印花稅更是大增82%。
但是，政府性基金預算數據顯示的卻是另一幅景象：1至8月，國有土地使用權出讓收入13,753億元，同比下降了28.6%。
美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田：「估計今年最後的幾個月和整年的降幅還會繼續下滑。導致這項收入急速下降的原因，當然就是房地產市場的破滅。如果現在已經建好了那麼多房子都賣不出去的話，就沒有任何人，沒有任何公司會去繼續買地。土地轉讓的收入自然就會減少。」
今年1月底，財政部公布的2025年全年數據顯示，土地出讓收入41,518億元，同比下降14.7%，較2024年16%的降幅已經收窄。
當時不少市場機構預計，2026年降幅有望繼續收窄。但是，八個月過去，降幅接近翻倍。
美國經濟學者黃大衛（DAVY J.Wong）：「現在目前最大的矛盾是，整個樓市穩不住，但是財政又離不開，但是又不能夠重新讓它熱鬧起來。過去地方政府每賣一塊地，就可以獲得很大一部分自己能夠把握的資金，現在要找一種收入能夠替代，是基本上沒辦法的。無論是什麼稅收改革，都不可能短期內複製過去土地出讓產生的規模，以速度對財政的支持。」
東部某縣財政部門的負責人告訴大陸媒體，今年土地出讓收入持續下滑，主要是兩個因素：一是國企「拍地」越來越受到相關部門的制約和監管。二是制度層面也有變化，比如今年政府出台的38號文《關於進一步做好自然資源要素保障的通知》，就要求新增建設用地原則上不用於經營性房地產開發。
黃大衛：「地方政府投資大幅度減少，當地企業訂單也在減少，就業跟消費更弱，稅收增長更困難，同時因為老百姓目前只是保持著基本生活，並不能保證他們的額外消費和投資，反過來又導致進一步惡化財政收入。所以真正問題不是少了一筆賣地收入，而是地方政府原來的經濟發動機和財政發動機同時在減速。」
土地財政一般指國有土地使用權出讓收入。在中國，土地財政幾乎是地方政府性基金預算收入的主體。
2025年，國有土地使用權出讓收入佔地方政府性基金預算收入的比例高達77.6%。
謝田：「你光靠舉債的話，到時候慢慢的債務負擔，利息負擔也會增加。舉債的話，債務爆雷的話，可能風險越來越大，或者是如果舉債過多的話，很可能債務發不出去了，利率和益率會急速的調高，他們也承擔不起債務。」
土地市場遇冷已經傳導到了稅收端。今年1至8月，契稅收入2585億元，同比下降14.2%；土地增值稅2562億元，同比下降13.6%。
黃大衛：「過去的賣地發展，現在變成了借債發展，要是土地收入持續下降，最後最危險的就可能變成了借新債維持舊債，不斷增加債務規模，而債務把這些財政危機一直向後推。看起來是目前耽誤自己解決問題，但是把整個財政的安全推向一個更加深的危機裡面去。」
謝田：「最終還是要從老百姓身上撈錢，沒有什麼其它辦法，除非哪一天整個中共系統垮台了，倒閉了，這個時候可能會出現一個新的轉機。現在看來，基本上地方政府債台高築，銀行的呆帳高築，中共面臨經濟停滯的問題，失業失控的問題，這個現在看來已經沒有什麼解決的辦法。」
從官方數據來看，2020年，中共國有土地使用權出讓收入達到8.4萬億元的峰值，此後連續四年出現兩位數負增長。2025年，這項收入與峰值相比減少了約4.3萬億元，縮水過半。
評論認為，中共的土地出讓收入將延續下滑態勢。
編輯/孟心琪 採訪/易如 後製/高玉