【新唐人北京時間2026年02月07日訊】日前，中國A股上市公司年度業績預告披露完畢。數據顯示，近3千家上市公司中，近半虧損。其中房地產行業成為重災區，萬科成A股「虧損王」。經濟學者指出，這不僅是企業經營層面的問題，而是中國經濟下行與結構性矛盾集中顯現的結果。
截至2月6日，共有2957家中國A股上市公司發布年度業績，其中，1442家公司預計虧損，佔比約49%；若加上預計業績下滑的公司，業績預減或預虧公司總計1863家，占比達63%。
從行業分布來看，房地產、IT服務、軟體開發等行業，成為虧損最集中的領域。數據服務商Wind統計，IT服務與軟體開發行業，預虧企業數量各為60家；房地產行業54家；半導體行業50家。
美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田：「這個虧損主要是因為中國經濟在嚴重的衰退之中，甚至可能會進入一種大的蕭條。所以在這種持續的衰退和蕭條之中，因為企業經營不善，企業虧損甚至倒閉，這都是非常常見的現象。」
在所有虧損行業中，房地產是重災區，虧損金額位居上市公司前5位。萬科預計虧損約820億元人民幣，位居虧損榜首；房華夏幸福與綠地控股分列第二、第三，預虧金額分别為160至240億元、160至190億元。
學者分析指出，上市公司大面積虧損，反映的是經濟增速放緩與結構性問題同步惡化。
台灣南華大學國際事務與企業學系專任教授孫國祥：「2025年近半上市公司預虧，顯示企業盈利能力普遍下滑，不僅是宏觀需求疲弱，更是房地產去槓桿，製造業產能出清與科技投資回報滯後的結構性後果。」
台灣南華大學國際事務與企業學系專任教授孫國祥表示，不同行業的虧損性質並不相同。
孫國祥：「房地產、IT服務、半導體、化學製藥等行業虧損集中。房地產屬於長期結構性挑戰，而科技相關則混合週期調整與結構的轉型。房地產連年銷售腰斬，投資下滑近兩成。頭部企業如萬科，預虧數百億元，根本上是高槓桿的模式崩潰。」
孫國祥教授指出，中國人口結構轉向，以及曾經「住房不炒」的政策造成供需失衡，使房地產難以回到高增長，只能走向整合與功能性轉型。
孫國祥：「反觀IT服務、半導體與化學製藥，根源在前期國產替代資本過熱擴張，遇上需求不及預期。海外製裁與集採壓價。前者短期屬週期性的出清，但長期政策扶持，只是盈利模式需從粗放到精細化轉變。兩者差異在於，房地產是需求見頂，科技則是供給過剩，再加上技術的爬坡。」
萬科是中國房地產企業的龍頭企業，業界人士認為，萬科的巨額虧損，是中國房地產行業深度調整期之中，極具代表性的縮影，是房地產舊模式的崩塌標誌。
謝田：「房地產的虧損就是因為房地產銷售，沒有人買房子了，自然房價降低，房地產企業盈利下降。科技行業虧損，不管你是高科技也好，低科技也好，最終服務的都是各種各樣的工業企業。而這些上下游的企業，最後都是面向消費者，如果消費者不買，這些供應鏈上的所有的公司都會面臨虧損的問題。」
專家指出，上市公司大面積虧損是中國經濟全面衰退效應，所有公司都會受影響。
謝田：「關鍵是中國人口在減少，需求也在減少，再加上外部經濟環境惡化，貿易環境惡化。所以可以預計的中國經濟或者企業的大面積虧損，可能還要持續一段時間。」
近年來，中國經濟持續下行，內資外流、外資撤退已成潮流。企業倒閉潮一波接一波。僅去年上半年，超達6,000家晶元企業倒閉。
分析指出，中國居民消費率偏低、投資邊際效用下降，內需嚴重不足，加之外需走弱，中國經濟大盤動搖」，前景暗淡。
編輯/採訪/李韻 後製/ Tony